English version

Архив номеров

Кузнецов Н.В.

Название статьи:
Финансовое обеспечение текущей деятельности предприятий электроэнергетики

Аннотация:
В статье рассмотрены особенности финансового обеспечения текущей деятельности предприятий электроэнергетики. Предложены классификация оборотных активов электроэнергетического предприятия, формулы для расчета общего норматива оборотных активов и потребности предприятия в финансировании текущей деятельности. Показан подход к оптимизации источников финансирования на основе компромисса между эффективностью работы предприятия, оптимальной с точки зрения стоимости структуры капитала, и риском потери ликвидности.

Ключевые слова:
классификация оборотных активов, норматив оборотных активов, оборотные активы, оптимизация источников финансирования, показатели ликвидности, текущая деятельность, финансирование оборотных активов, финансовое обеспечение.

Содержимое статьи:
Электроэнергетика является сегодня одной из самых значимых отраслей народного хозяйства. Зависимость функционирования и эффективной работы всех сфер экономики страны от бесперебойного и полного удовлетворения их потребности в электроэнергии требует обеспечения бесперебойной деятельности предприятий электроэнергетики. При этом непрерывность производства и потребления электрической энергии требует и непрерывности финансирования текущей деятельности предприятий электроэнергетики даже в условиях общего экономического кризиса. Таким образом, разработка методологии финансового обеспечения текущей деятельности предприятий электроэнергетической отрасли представляется достаточно важной и актуальной задачей. При построении системы финансового обеспечения любого предприятия должны быть решены две ключевые задачи: 1) определение необходимого объема финансовых ресурсов; 2) оптимизация структуры источников и методов финансирования. Финансирование текущей деятельности является, по сути, финансированием оборотных активов (или оборотных средств) предприятия. В общем, оборотные активы включают в себя активы, занятые в сфере производства, а также фонды обращения, при этом на величину некоторых видов оборотных средств предприятие может устанавливать нормативы. Из литературы известны различные варианты классификации состава оборотных средств1. Анализ существующих подходов позволил выявить ряд спорных моментов. Во-первых, нам представляется неправильным отнесение некоторыми авторами дебиторской задолженности к ненормируемым активам. Величина дебиторской задолженности на энергетических предприятиях может достигать значительных размеров, и, так как данный вид активов представляет собой, по сути, денежные средства, временно недоступные для использования в хозяйственном обороте предприятия, он нуждается в нормировании и контроле. При этом мы считаем, что целесообразно разделить дебиторскую задолженность по источникам возникновения на задолженность за отгруженные товары (услуги) и авансы, выданные поставщикам и подрядчикам. Во-вторых, также представляется сомнительным отнесение некоторыми авторами к ненормируемым активам денежных средств. Из опыта финансового управления очевидно, что большинство предприятий вынуждено создавать резервы денежных средств для обеспечения своей ликвидности на случай непредвиденных ситуаций. Таким образом, данный вид активов также нуждается в нормировании. В то же время предлагаемое некоторыми авторами разбиение денежных средств на наличные и безналичные представляется нам нецелесообразным ввиду развитости системы безналичных расчетов. Отметим также, что из поля зрения многих авторов выпадают краткосрочные финансовые вложения, которые сегодня, в условиях создания резервов денежных средств, могут составлять существенную часть активов предприятия. Мы предлагаем рассматривать их совместно с денежными средствами. Таким образом, нами предлагается следующая классификация оборотных активов электроэнергетического предприятия (см. рисунок). Потребность предприятия в оборотных активах должна быть выражена в денежной форме в виде потребности в финансировании в рассматриваемом периоде. Анализ литературы показал, что существует определенное различие в подходах к оценке потребности предприятия в оборотных активах, что обусловливается различием в подходах к классификации оборотных активов и различием во мнении, какие именно из активов считать или не считать нормируемыми. Покажем некоторые из существующих подходов.

Продолжение статьи вы можете прочесть в PDF-варианте нашего журнала, доступном зарегистрированным подписчикам.