English version

Архив номеров

Новиков А.С.

Название статьи:
Рынок альтернативных инвестиций Tokyo-AIM и перспективы выхода на него российских предприятий

Аннотация:
В котировальных списках фондовых бирж Азиатско-Тихоокеанского региона нет ни одной российской компании. Статья посвящена рынку альтернативных инвестиций Токийской фондовой биржи - биржи Tokyo-AIM, открытие которой планировалось к концу 2009 г. В статье рассматриваются требования к компаниям, проходящим процедуру листинга на этой бирже, система консультантов J-Nomad. Дано краткое описание рынка альтернативных инвестиций Лондонской фондовой биржи - AIM, как модели, которая положена в основу Tokyo-AIM. Проведена оценка возможности выхода на рынок Tokyo-AIM российских компаний. Рассмотрены предпосылки выхода на рынок Tokyo-AIM российского агропромышленного холдинга - экспортера зерна.

Ключевые слова:
Токийская фондовая биржа, Tokyo-AIM, Азиатско-Тихоокеанский регион, российские экспортеры зерна.

Содержимое статьи:
Анализ ситуации, связанной с привлечением капитала компаниями Азиатско-Тихоокеанского региона, свидетельствует об отсутствии в этом регионе рынка венчурного капитала. В регионе существует острая необходимость в привлечении капитала под венчурные проекты1. Для решения этой проблемы Лондонская и Токийская фондовые биржи объединили свой опыт и технологии биржевой торговли с целью создания в Азиатско-Тихоокеанском регионе условий для обеспечения финансирования подобных проектов. Токийская фондовая биржа объявила о “запуске” новой биржевой площадки. Токийский рынок альтернативных инвестиций (Tokyo-AIM) - это перспективная модель рынка для акций развивающихся компаний Азиатско-Тихоокеанского региона. Стартовые торги на Tokyo-AIM планируется провести в начале 2010 г. С ноября 2009 г. для публичного обсуждения были представлены такие документы биржи, как “Правила участия в биржевых торгах”, “Процедура торгов и система биржевого клиринга”. Tokyo-AIM - это биржевая площадка для профессиональных участников рынка ценных бумаг, которая будет действовать в соответствии с поправками к закону Японии “О финансовых инструментах и биржах” № 25 от 1948 г. В настоящее время этот Закон не делает различий между типами инвесторов и допускает непосредственное участие в биржевых торгах как розничных, так и институциональных инвесторов. Единственное исключение из этих правил касается частных размещений2, в результате которых размещение акций осуществляется среди аккредитованных институциональных инвесторов (аналог Правила 144A США). Регулирование рынка ценных бумаг Японии в соответствии с действующим в стране законодательством о фондовых биржах и инвесторах основано на жестких требованиях к защите розничных инвесторов. В последнее время стали еще более выражены и формализованы требования в отношении внутреннего контроля, представления обязательных ежеквартальных отчетов эмитента и другого раскрытия информации. Такое положение значительно отличается от положения в других странах, где существуют очень гибкие рынки капитала, ориентированные на профессиональных (квалифицированных) инвесторов3. Отсутствие биржевой площадки для таких инвесторов существенно снижает конкурентоспособность и привлекательность рынка ценных бумаг Японии.

Продолжение статьи вы можете прочесть в PDF-варианте нашего журнала, доступном зарегистрированным подписчикам.