English version

Архив номеров

Щербина О.Ю.

Название статьи:
Финансовый рынок: концепции перспектив развития

Аннотация:
Статья описывает финансовый рынок и концепции его развития. В первой части статьи приводится прогноз и современное состояние рынка ценных бумаг, на котором проходят торги ценными бумагами, финансовыми инструментами и другими секьюрити. Во второй части и в заключении статьи приводится прогноз и современное состояние валютного рынка и рынка драгметаллов.

Ключевые слова:
финансовый рынок, прогноз, фондовый рынок, рынок драгметаллов, валютный рынок, производные ценные бумаги, акции, курс, унция, золото, валюта, валютная пара.

Содержимое статьи:
В настоящее время дается много комментариев всевозможных сценариев развития финансового рынка. Рассматривая первопричину финансового кризиса 2008 г. в США, где с момента “лопнувшего пузыря” на ипотечном рынке производных ценных бумаг прошло немало времени, хотелось бы уделить внимание рынку ценных бумаг, драгметаллов и валютному рынку. Если исследовать ситуацию на фондовом рынке в мае 2009 г., то в связи с ростом котировок инвестиционные компании пересматривают свои рекомендации по российским акциям. Одним из важных ориентиров в этом процессе является анализ деятельности менеджмента компаний. К примеру, аналитики инвестиционной компании “ВЕЛЕС Капитал” полагают, что предложение руководства ЛУКойла о выкупе всех остающихся на рынке акций РИТЕК (пакет 25,1%) должно положительно сказаться на котировках компании. И рекомендации “ВЕЛЕС Капитала” относительно консолидируемых акций РИТЕК с ЛУКойл по низкой цене - это их покупка. Другая инвестиционная компания “Ренессанс Капитал” по-другому оценила решение совета директоров РусГидро о невыплате дивидендов по итогам 2008 г., что негативно скажется на котировках компании, но тем не менее рекомендации “Ренессанс Капитала” о покупке остались неизменными. Совершенно противоположные рекомендации даны инвестиционной компанией “Уралсиб Кэпитал” с решения “держать” на “продавать” по Южной телекоммуникационной компании (ЮТК), у которой за первый квартал по телекоммуникациям самый высокий объем обязательств - 24 млрд. руб. Российские рынки ценных бумаг в первые четыре месяца 2009 г. пережили удивительные перемены: к середине апреля индекс РТС поднялся на 50% относительно самого низкого показателя конца февраля, а спрэды по кредитно-дефолтным свопам в отношении российских государственных долговых обязательств за тот же период понизились в соответствующей пропорции, опустившись ниже 400 базисных пунктов. Менеджер по портфельным инвестициям из Pharos Financial Group Кевин Догерти (Kevin Daugherty) считал, что в 2009 г. российские акции смогут продемонстрировать одни из самых лучших показателей. Руководитель исследовательского департамента инвестиционной группы “Ренессанс Капитал” Роланд Нэш (Roland Nash) согласен с такой точкой зрения. “После 50%-ного роста за семь недель рынку в какой-то момент во втором квартале напомнят, что существует значительная диспропорция между финансовым сектором России и реальной экономикой, - говорит он, - впереди нас ждут значительные издержки регулирования, связанные с двойным шоком от падения сырьевых цен и увеличения стоимости капитала”. Наряду с повышением цен на нефть, еще одним ключевым позитивом для улучшения настроения на рынке в последние месяцы стало успешное управление процессом девальвации рубля. В проблеме безнадежных долгов есть и один положительный побочный эффект. Она придаст новый импульс давно назревшему процессу консолидации банковского сектора в России, в котором по-прежнему сохраняется более 1100 банков. Ухудшение качества активов подстегнет процесс консолидации. По мнению экспертов, изучающих динамику изменения кризиса в России, начавшегося осенью 2008 г., его пик придется на 2012-2013 гг. Немалое число исследователей считают, что выход из кризиса продлится 10 лет. Попытаемся предугадать, как будут развиваться события экономического состояния России?

Продолжение статьи вы можете прочесть в PDF-варианте нашего журнала, доступном зарегистрированным подписчикам.