English version

Архив номеров

Кузнецов Н.В.

Название статьи:
Особенности организации финансов электроэнергетической отрасли

Аннотация:
В статье рассмотрено понятие “финансы” применительно к электроэнергетической отрасли. На основе анализа особенностей и проблем финансов отрасли сформулированы основные принципы финансирования электроэнергетики.

Ключевые слова:
принципы финансирования, проблемы финансирования, секторы электроэнергетической отрасли, структура финансов, финансы электроэнергетики.

Содержимое статьи:
Исследованию финансов традиционно уделяется много внимания в экономической литературе, однако до сих пор существует достаточно расхождений в интерпретации ключевых понятий при переходе от глобального понятия “финансы” на уровень отдельных отраслей и предприятий. Анализируя современные литературные источники, можно выявить два основных подхода к пониманию сущности финансов. Одни экономисты (например, Л.Ш. Лозовский и Б.А. Райзберг1) рассматривают финансы как совокупность финансовых ресурсов (денежных средств) предприятия, другие (например, Л.И. Ильина2) - как комплекс отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами при оперировании финансовыми ресурсами. Таким образом, понятие “финансы” применительно к отрасли и отдельному предприятию включает в себя понятия “финансовые ресурсы” (как собственно денежные средства хозяйствующих субъектов) и “финансовые отношения” (как отношения субъектов, возникающие в результате хозяйственных операций). При этом нами предлагается различать внутренние, внутриотраслевые и внешние финансовые отношения. Внутренние отношения возникают при осуществлении хозяйственных операций внутри отдельного предприятия, внутриотраслевые - между отдельными предприятиями отрасли, внешние - при осуществлении хозяйственных операций с внешними контрагентами. В работе большинства отечественных экономистов показано, что финансовые отношения представляют собой исключительно денежные отношения, поэтому, по мнению П.А. Фомина, “к финансовым операциям нельзя относить операции, не отражающие движения реальных денег, например, бартерные сделки, так как это противоречит сущности финансов”3. Соглашаясь с этим утверждением, заметим следующее: в ряде случаев финансирование может и не иметь денежной формы, например, компания выпускает акции и в обмен на определенное их количество получает оборудование, транспортные средства, другие виды активов, такой механизм фактически в полном объеме заменяет финансирование денежными средствами и, так как ценные бумаги являются производными от денег финансовыми инструментами, такие операции, в отличие от товарного бартера, следует признать финансовыми. Исходя из сказанного выше, можно предложить следующую структуру понятия “финансы” (табл. 1). Очевидно, что финансы (понимаемые как ресурсы плюс отношения) по-разному реализуются на предприятиях различных отраслей. В то же время, как отмечает Л.К. Саенко, “в настоящее время отсутствуют комплексные методики оценки и оптимизации финансового обеспечения предприятий, учитывающие особенности организации финансов конкретных отраслей национальной экономики”4. В настоящей работе рассматриваются финансы электроэнергетической отрасли. Электроэнергетика является сегодня одной из самых значимых отраслей народного хозяйства и, по сути, основой функционирования современной экономики. Электрическая энергия получила широкое распространение во всех сферах практической деятельности человека - в промышленности, науке и технике, в сельском хозяйстве, в культурно-социальной сфере, медицине и быту, что создало большую зависимость функционирования и эффективной работы всех сфер экономики страны от бесперебойного и полного удовлетворения их потребности в электроэнергии. Электроэнергия как товар безальтернативна, в редких случаях можно заменить источник энергии, однако процесс замены почти всегда связан со значительными издержками. Все это делает изучение финансов электроэнергетической отрасли достаточно важной и актуальной задачей. В отличие от хозяйствующих субъектов других отраслей, финансам электроэнергетики в настоящее время присущ ряд особенностей: 1. Большие масштабы. Ключевая роль электроэнергетики в народном хозяйстве страны и существенная энергоемкость отечественной экономики создают условия для получения энергетическими компаниями больших объемов денежных средств. При этом созданное в рамках каждой энергетически замкнутой части страны единое экономическое пространство в сфере обращения электроэнергии повышает прозрачность финансовых расчетов с потребителями. Кроме того, ряд компаний, имея технологически связанные производства в других отраслях, могут получать существенный дополнительный эффект за счет кооперации как по основной деятельности, так и вне ее. Однако в то же время электроэнергетика является и одной из самых капиталоемких производств национальной экономики, что обусловливается высокой стоимостью основных производственных фондов (силовые машины, трансформаторы, линии электропередач, сложные устройства электроснабжения, измерения, телекоммуникаций и др.) и их большой долей в структуре активов предприятий. 2. Потребность в больших объемах инвестиций. В феврале 2008 г. Правительство РФ утвердило Генеральную схему размещения объектов электроэнергетики5, предполагающую к 2020 г. увеличение установленной мощности в генерации на 232 ГВт, строительство 39 тыс. км высоковольтных линий электропередачи для новых объектов электроэнергетики, строительство 26 тыс. км высоковольтных линий для усиления межсистемных и межгосударственных связей и повышения надежности электроснабжения. Стоимостная оценка потребности электроэнергетики в инвестиционном финансировании составляет порядка 11,8 трлн. руб. (по данным 2007 г.)6. Очевидно, что такой высокий уровень капиталовложений будет существенно снижать свободный операционный денежный поток компаний. При этом для российской электроэнергетики характерен длительный срок окупаемости инвестиционных проектов (как правило, больше 10-15 лет). Кроме того, ряд утвержденных проектов характеризуются сравнительно низкими показателями экономической эффективности и на основании классических методов оценки инвестиционных проектов могли бы быть отклонены как малорентабельные, однако их принятие обусловлено интересами надежности работы энергетической системы и необходимостью обеспечения потребителей в отдаленных районах.

Продолжение статьи вы можете прочесть в PDF-варианте нашего журнала, доступном зарегистрированным подписчикам.